Svagare USD + Lägre räntor = Sant

En tydlig trend innan D-dag(arna) för PIGS länderna (Portugal, Italien, Grekland & Spanien) har varit inflationsoron som drivit guldpriset mot nya rekord-nivåer och dollarn allt starkare (Stigande långräntor / Brantare räntekurva).

Den senaste trenden i och med att världen försöker spara sig ur krisen är att marknaden börjar titta på brantnings-trades (korträntor vs långräntor) främst i Usa och Europa. Tanken är enkel: med stora sparpaket kommer lägre tillväxt vilket slutligen leder till lägre inflation och lägre räntor längre ut.

Ta bara en titt på bilden som bekräftar att guldpriset är på väg ner. Vid lägre inflationstillväxt finns det ingen anledning att inflation-hedga genom Guld, eller?



En intressant parentes den senaste månaden har varit att dollarn försvagats (mot allt) ungefär samtidigt som amerikanska 10 åriga räntor bröt igenom 3.10% och när man hörde att större spelare tittade på att sälja långräntor mot korträntor. Är det här en ren slump eller kommer vi få se en svagare USD de kommande 3 till 6 månaderna? Min gissning är en svagare USD mot allt!

Bull eller Bear ?

Börjar det första inlägget med att konstatera att marknaden inte mådde så bra när man tittade på sina skärmar i morse. S&P500 registrerade en nedgång på över 3% och Asien följe efter med en nedgång på 0,5%. Följer man t.e.x gubbarna på Zero Hedge idag skriver de följande: "Timber! Right Shoulder Dislocated, 865 Next?". Om man tittar vidare på räntevärlden handlar man fortfarande på deflationsscenariot där räntor globalt faller och längre räntor faller ännu snabbare.

Jag vill dock tro att de har fel och ser snarare ett köpläge. Dagen 3 månaders lån från ECB (Europeiska Centralbanken) stöder min hypotes i alla fall: 171 banker betalade 1% för 3 månaders lån, den totala volymen var 131.9 mjd Euro vilket var hälften utav vad många analytiker hade väntat sig. Banker kan med andra ord finansiera sig billigare själva i marknaden vilket är positivt för dem. --> Börserna tar tillbaks en del av gårdagens förluster och man köper risky assets. Frågan är vad som händer den kommande veckan. Vi följer marknaden med spänning.

Är du Bull eller Bear?