Guldyran är här igen - Är guld en bra hedge?

Guldyran är total, I alla fall enligt de bankrapporter, sociala medier och analyser som jag läser. Väldigt få analytiker och investerare tror på att priset på guld kommer falla de kommande åren. Flera stora och smarta namn inom finansvärlden har sagt att de ser ett pris på flera tusen dollar över dagens marknadspris ($1616). Vad talar då för att de har rätt och vad talar emot dem?

Innan vi går in på fler detaljer är det viktigt att man förstår sig på marknaden för guld. Förutom det självklara ändamålet; dvs smycken och mynt finns det även den finansiella sektorn. Efterfrågan på smyckesguld (Kina & Indien) är relativt stabil över tiden, samtidigt som efterfrågan för finansiella guld varierar med oron på marknaderna. Under de senaste åren har efterfrågan på guld från centralbanker ökat lavinartat. Länder som Polen, Ryssland och Kina har ökat sitt innehav av guld med flera hundra procent. En del av centralbankerna från väldigt låga nivåer, andra för att dra ifrån ytterligare. Varför vill man då öka sitt innehav av guld?

De flesta köparna av guld köper för att skydda sina tillgångar mot inflation och/eller en devalvering av sin valuta. I tiden av osäkerhet ökar därför efterfrågan på guld. I dagsläget är inflationen låg MEN förväntningarna på framtida inflationen börjar dra iväg rejält (googla TIPS). Mycket på grund av de stora penningpolitiska stimulanserna som centralbanker blivit ”tvungna” att rulla ut för att motverka effekterna av COVID-19. Om inflationen drar iväg, minskar värdet på dina tillgångar. Ett annat aspekt är en försäkring mot ”Murphys law” , dvs att priset på ALLA dina tillgångar faller samtidigt, Där har volatilitet och guld fungerat som ett bra ankare i många portföljer.

Hur vet vi då att efterfrågan på guld är hög? Att priset stiger såklart! En annan (kanske) tidig indikator är de globala efterfrågan på investeringsguld. Såhär ser det ut på en av världens största återförsäljare för investeringsguld idag (3 April).

Låt oss blicka bakåt för att jämföra de senaste 50 åren för er värdeinvesterare! Vad hade du haft för avkastning på börsen kontra guld? Din avkastning på börsen hade varit hela 2680% på börsen och 4615% om du hade köpt guld. Då var det avgjort?

Inte så enkelt! Problemet med guld är att det inte erbjuder någon direktavkastning men det gör aktier. Antar vi därför 2.5% årlig utdelning över tiden och 0% kostnad för guld ökar avkastningen på börsen till hela 7400% (74x).

Därför (tycker jag) att det inte finns ett självklart svar på frågan. Däremot så erbjuder guld skydd mot inflation (om den köps vid rätt tillfälle) samtidigt som aktier ger bättre avkastning över en längre period. Jag skulle däremot ville säga att en portfölj med guld erbjuder bättre riskjusterad avkastning än en renodlad aktieportfölj.

Om ni har fungeringar kring vart ni kan köpa fysiskt guld, släng iväg ett mail. Det finns gott om instrument för finansiellt guld, Men som alltid: läs på!