WTI på -37$! - Hur är det möjligt och vad gör vi nu?

Stora delar av mitt twitterflöde de senaste dagarna handlar om en sak: Olja! Rättare sagt, WTI med leverans under Maj månad. Priset på ett fatt olja igår på stängningen handlade så lågt som -37$, rättare sagt att man fick 37$ betalt för att köpa WTI olja,  åter igen i Usa. 

Många undrar nu, hur är det möjligt att ingen vill köpa olja på 0$ (eller lägre?) Svaret ligger i kontrakten och den fysiska leveransen idag! Juni kontraktet på WTI handlar samtidigt 50$ högre för leverans i Juni. Det vill säga, för att ta leverans av Maj WTI måste man få ditt en båt, flyttande tank eller tåg när, och ingen hinner i tid. Det handlar alltså inte om att det är slut på all lagringskapacitet i världen utan den avgörande faktorn är tid! 

Även med dagens pris på lagring (leasas) är det fortfarande lönsamt att skicka båtar från andra delar av världen. Det sista problemet som återstår är dock att få ditt bilar och tåg för avhämtning i Kushing (se graf). 

Förlorarna på gårdagens rörelse är den finansiella sektorn som är lång olja och måste rulla terminen på 50$ för en senare leverans. I praktiken skall kostnaden för rullningen återspegla kostnaden för lagring, oavsett alternativet. Historiskt har kostnaden varit ca 0-8 dollar beroende på omkostnader, igår var den så hög som 50$!

Vad händer nu då? 

Finanstwitter tror att OPEC kommer gå ut med ett beslut imorgon för att minska produktionen i världen (åter igen). Jag tror däremot inte att det är aktuellt då priset på annan olja INTE handlar så lågt som i Usa (spreaden WTI-Brent). Det Usa bör och sannolikt kommer göra är att gräva fram den så kallade "Joint Motion" från Railroad Commission of Texas. Den användes frekvent under första halvan av 1900-talet då man hade stora störningar i tillgång och efterfrågan på oljan. Det innebär att man reglerar produktionen av olja under en period för att möta den fallande efterfrågan av olja under en kortare period. Ett beslut kan komma så fort som idag enligt en del källor i Usa (se länk).

Railroad Commission of Texas

Kortsiktigt, Bullish olja med leverans i Juni.